L'exercice de test de résistance climatique (CST) de la BCE n'a pas modifié la sensibilité moyenne des taux d'intérêt à l'intensité carbone, affichant un effet agrégé statistiquement insignifiant. Toutefois, cette neutralité globale masque des ajustements structurels ciblés : les banques réallouent leurs encours en réduisant l'octroi aux clients existants les plus polluants, tout en appliquant une majoration d'environ 10 points de base aux nouveaux emprunteurs intensifs en carbone. En éclairant la distribution des risques, le CST agit comme un levier d'information et de supervision, orientant la composition des portefeuilles bancaires principalement lors de l'octroi des nouveaux prêts.
Le modèle Cascading Climate Risk Network (CCRN) surmonte les limites des copules statiques en modélisant la propagation causale des risques climatiques via des Graphes Acycliques Dirigés (DAG). Il dissocie le conditionnement climatique annuel de la cascade physique intra-événementielle. Cette approche offre une transparence causale sur les enchaînements d'aléas (ex. : aridité → incendie → coulée de débris), une précision accrue sur les pertes extrêmes (VaR et TVaR à 99,5 %) pour la tarification des tranches hautes de réassurance, et une robustesse théorique fondée sur la monotonie, essentielle au stress-testing réglementaire et à la gestion du capital.
Face au risque cyber systémique, ce cadre macroprudentiel dépasse la simple approche microprudentielle centrée sur la résilience individuelle (ex. DORA) en modélisant la topologie globale du réseau financier. Il repose sur quatre piliers : une cartographie des dépendances (Cyber Map), des stress tests dynamiques, des objectifs de résilience fondés sur les moments pour mieux capturer les risques de queue, et des mesures d'atténuation structurelles. L'étude met en lumière un paradoxe majeur : la redondance (backups) visant à se protéger des pannes accroît la connectivité globale et aggrave la propagation des malwares. La régulation doit donc arbitrer entre fragmentation et redondance selon la menace.